【央视新闻客户端】
今天涨是涨了 ，但中老登们并不开心。因为白酒等消费还在跌 。
1 白酒下跌的终极原因
现在的市场主要是质疑白酒的未来，认为年轻人不喝白酒了 。
但其实吧，不少年轻人早就不喝白酒了。中国的人均白酒消费量从2016年起就开始下行了 ，但这并不妨碍白酒2016年后的大牛市 。
准确地说 ，白酒的下行跟经济发展阶段关系更大 。从欧美和日本等海外市场看，在经济转型后 ，烈酒的消费占比都会有所下行。
下行到后面也都会复苏 ，但是下行的时长也许会超出你的想象。
烈酒的下行周期一般在10~20年 。就算中国白酒的消费是从2016年开始下行的，那么2026年后也许才会复苏 。
但是 ，这里有但是。还有些事情 ，比行业的发展趋势更重要 。
2 也有白酒股能涨
白酒里的古井贡酒在A股和B股都有上市 。
当年开设B股主要是为了方便歪果仁炒股，后来有了港股通等其他渠道 ，B股逐渐无人问津。
但B股只是老了 ，而不是死了 。古井贡B的股价表现如何呢？
从2021年2月白酒的最高点算起，古井贡B和其他白酒的走势如下图 。
从上到下分别是：古井贡B（黑线）、古井贡A（紫线） 、茅台（蓝线）
和白酒指数（浅蓝线）。
从2021年2月的最高点算起 ，古井贡B的收益率为5%；
茅台和古井贡A的收益率为-40%~-30%；
而白酒指数的收益率为-55% 。
市场所说的行业寒冬是真的 ，白酒利润增速下行是真的，估值压缩也是真的 。但这些都不妨碍古井贡B的最新股价比2021年最高点还要高
原因是什么呢，是估值。
2021年最高点 ，古井贡B的市盈率PE为27倍 ，远远低于白酒整体的70倍PE 。
过去几年，古井贡B的估值也从27倍跌到了10倍 ，同样是大幅收缩的 。
但白酒是从70倍的超级大泡沫跌下来的 ，而古井贡B是从30倍的相对高估跌下来的，最终导致了股价涨幅上的巨大差异。
以上是5年的时间维度。
从更长的时间维度看 ，在较低估值下 ，古井贡B的股息率更高 。投资者在拿到股息分红后可以买入更多的公司股份，进而实现收益的滚雪球 。
事实上 ，从1996年上市开始 ，古井贡B和古井贡A的走势如下图。
在30年时间里，古井贡A上涨了24倍 ，但古井贡B上涨了72倍 。
明明是同一家公司 ，但由于长期的高股息和低估值滚雪球，古井贡B在30年时间里竟然实现了古井贡A的3倍收益
由此可见，无论行业的未来如何 ，低估值永远是对投资者最好的保护 。
3 消费还能买吗
其实 ，白酒在内的消费股股价低迷，不仅出现在A股 ，更是个全球性现象。
2021年以来 ，全球高端消费品指数（主要是美股和欧股公司，下图黑线）也明显跑输标普500和欧洲区股票指数（下图紫线和绿线） 。
在AI浪潮的当下 ，各国股市的资金或多或少都被科技股吸走了 。消费愈加落魄。
但这也是个好事——随着消费股估值的走低 ，未来赚钱的概率反而在提升 。
对于很多朋友而言，关键在于心态 。最大的风险不是下跌的风险 ，而是拿不住的风险 ，是低位不敢投的风险。
你去单吊白酒特别是个股，心态很容易因为持续跑输市场而崩溃 。
我的建议很简单 ，就是在看好消费的前提下适度做些分散 。
A股这边 ，中证消费指数的市盈率PE在19倍，股息率已经高达3.5%。
不过，在其成分里有40%的白酒 ，然后是18%的养殖业（猪肉）和14%的饮料乳品。行业相对分散 ，但白酒依然是重仓 。
港股消费股那边，前十大成分股如下：
行业更为分散 ，包括家电 、玩具、服装 、饮料 、牛奶和餐饮 ，是没有白酒的 。
如果你要分
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